中國大陸首支知識產權證券化產品
2018年3月28日在深圳證券交易所掛牌

【資料來源：新華網】

2019年3月28日中國大陸首支知識產權證券化標準化產品「第一創業-文科租賃一期資產支持專項計畫」（下稱「文科一期ABS」）在深圳證券交易所（下稱「深交所」）成功設立。文科一期ABS是在國家知識產權局、中國證券監督管理委員會、北京市委宣傳部、北京市國有文化資產管理中心、北京市知識產權局等部門指導下推出的創新產品，產品總規模達7.33億元人民幣（以下同）。該產品以北京市文化科技融資租賃股份有限公司（下稱「文化科技租賃」）為原始權益人，其母公司北京市文化投資發展集團有限責任公司（下稱「北文投」）提供差額支付承諾，第一創業證券股份有限公司（下稱「第一創業」）負責承銷。

ü   產品底層資產標的物全部為知識產權

作為中國大陸首支成功獲批並發行的知識產權證券化產品，文科一期ABS的最大特點在於，其底層資產租賃標的物為發明專利、實用新型、著作權等共計51項知識產權，覆蓋藝術表演、影視製作發行、資訊技術、數位出版等文化創意領域多個細分行業，基礎資產則為以上述知識產權未來經營現金流為償債基礎形成的應收融資租賃債權，這也賦予了該ABS產品基礎資產分散多樣、風險控管體系成熟完善、發行主體信用等級較高等獨特優勢。ABS的發行代表中國大陸知識產權證券化的里程碑，也加快了知識產權的資本價值轉化速度。

ü   文化科技租賃為企業開闢知識產權融資新通路

此次的發行主體文化科技租賃成立於2014年，是北文投旗下子公司，專業為包括文化科技類企業在內的提供融資租賃等綜合性融資服務，並在全國首創知識產權融資租賃業務，即以企業所持有的知識產權為租賃物向企業提供融資服務，可以活絡企業的無形資產，在銀行的無形資產質押信貸之外，為文化科技類企業開闢了一條透過知識產權融資的嶄新通路。

截至目前，文化科技租賃已透過知識產權融資租賃為400多家文化科技企業提供了超過80億元的融資支持，其中中小企業專案所佔比例超過75%，民營企業專案比例為92%，被評為「北京市服務業擴大開放綜合試點示範項目」。此次文科一期ABS就是文化科技租賃以知識產權融資租賃業務為基礎，在資本市場的又一次創新。

ü   多方努力共同促成此次首單成功發行

知識產權證券化工作透過中國大陸財政部和國家知識產權局等部門的努力，發展知識產權質押融資和保險業務，才為知識產權證券化打下了重要基礎。

長期以來，知識產權證券化存在四大核心障礙：權利歸屬確認、價值評估、法律適格性和風險緩釋，此次文科一期ABS在產品方案上做了精心設計，有效化解了上述障礙，使產品能夠成功發行：

(1)    文化科技租賃組織了120人的專業團隊，透過摸索形成了知識產權融資風控體系，對基礎資產的風險進行評估；

(2)     會計師、律師對產品的每筆資產進行了審計及法律核查；

(3)     評級公司對產品的現金流進行結構化分層評級，確保評估結果審慎公允和客觀。

(4)     北文投是全中國大陸唯一一家獲得AAA主體信用評級的省級文投企業，產品信用增級也大幅提高了產品的抗風險能力。

在多方的共同努力下，此次文科一期ABS獲得了市場認可，多家銀行及非銀金融機構均參與了本期產品的認購投資。此次文科一期ABS所募集的資金，將全部用於投放新的知識產權融資租賃項目，由此形成資金閉環，進一步擴大業務規模。